撰文：Jack Inabinet

编译：比推 BitpushNews Mary Liu

经过艰苦且繁琐冗长的审批程序后，现货以太坊 ETF 终于在传统证券交易所上市了！

多年来，加密社区一直热切期待 ETF 产品的推出，期待着它们的到来将为全球的资管巨头提供直接的经济利益，从而推广以太坊，如果前所未有的资金量流入以太坊，主流采用链上活动也会随之到来。

今天，我们来讨论一下在后 ETF 时代，以太坊最受关注的指标：价格的未来走向。

展望未来

根据 The Block Pro Research 汇编的雅虎财经数据，以太坊 ETF 在美国交易所上市的第一天，累计交易量就超过了 10.19 亿美元。

虽然现货 ETF 的业绩记录仍有限，但许多人预计该产品将对 ETH 产生利好作用，就像 BTC ETF 那样。

现货 BTC ETF 是今年最热门的金融产品之一，吸引了灰度 GBTC 186 亿美元的资金转换，并积累了额外的 170 亿美元资产管理规模。

一个直观的数据告诉我们现货 BTC ETF 的成功：仅贝莱德的 IBIT 今年的流入量就超过了景顺的零售友好型 QQQ 纳斯达克 100 基金，按年初至今的流入量计算，它在 ETF 基金中排名第四。

尽管现货 BTC ETF 的流入绝对美元价值确实不低，但很明显，来自养老金等净新买家类型的流入有限。

现货 BTC ETF 旨在让每个主流金融机构都可以直接进行加密货币投资，但机构投资者对这些产品的需求却比较有限。

只有投资顾问（他们分配原本可以用来在其他市场购买 BTC 的私人资本）和对冲基金（不太可能进行定向 BTC 敞口的实体）才是非孤立情况下的显著购买者。

虽然以美元计算的 BTC 价格在 ETF 推出后确实有所上涨，但它还没有跟上华尔街表现最好的人工智能股票的步伐，只是勉强与通用电气、GoDaddy、沃尔玛和 Progressive Insurance 等老牌公司的股票持平。

资料来源：TradingView

现货 ETF 并没有「大力出奇迹」，推动新资本购买加密货币；相反，BTC ETF 的资金流入主要受到市场强烈风险偏好情绪的推动，不幸的是，即使有了这一备受期待的催化剂的到来，BTC 也未能突破并维持在历史高位。

由于 BTC 在四个月前触顶且全球经济数据持续走软，更广泛的市场顺风能否继续支撑高风险的加密资产值得怀疑。

此外，鉴于现有的成熟投资者通过 TradFi 使用期货和基于信托的产品购买 ETH 敞口的方式有很多，因此不太可能有大量资本在场外等待购买差异性不大的现货产品。

鉴于以上所有因素，ETH ETF 同理。必须有新的投资者需求，ETH 价格才会上涨。

值得庆祝的里程碑

现货 ETF 是激发投资者对 ETH 和整个无需许可区块链的兴趣的最终催化剂，但随着批准的最终实现，以及投资者对以太坊模糊未来的兴奋逐渐消退，需要对以太坊当前的表现进行评判性思考。

以太坊已经到了关键时刻：需要加速采用，生态系统才能取代传统金融系统。幸运的是，随着发行商宣传其产品，投资者寻求有关旨在取代传统金融系统的区块链的信息，ETF 批准将使以太坊在未来几个月成为众人关注的焦点。

虽然主流尚未探索隐藏的链上场景，但贝莱德首席执行官 Larry Fink 等金融界大佬，亲自下场宣扬代币化和以太坊的牛市理由，或将刺激非加密人士去感受和了解区块链技术。

一旦大众认识到区块链相对于传统金融系统的巨大改进，随着越来越多的个人开始将财富存储在数字资产中并利用区块链技术，链上使用将呈指数级增长，从而对加密货币的价格和基本牛市产生积极影响！

比特币过于简单的数字黄金叙事未能激发主流对加密货币的热情，也将代币估值推至历史新高，而以太坊上看涨情绪的出现将会推动链上使用量的激增，并让投资者更深入地涉足该行业。

ETF 让 TradFi 巨头有理由对加密货币感到兴奋，也为以太坊提供了被理解的最佳机会，然而，如果这次没有一份亮眼的成绩单，或将带来相反的后果，这可能会标志着以太坊衰落的开始，并破坏整个加密革命叙事的可信度。